旧年9月末欧洲杯体育，借助港股大牛市，心通医疗-B(02160)股价冲上1港元门槛，在10月3日站上阶段高点1.18港元。

但牛市来得快去得快，在恒指回调期，心通医疗股价大幅回落，从10月8日拉出一根20cm大阴线算起，心通医疗股价10天回落逾30%。11月18日，心通医疗放出378.5万股巨量，开脱了此轮牛市终末一批倾向离场的筹码，投入了长达2个月的“低空想”期。时候场内高度一致的惜筹待售气派，一度将这个细价股的成交量拉低至9520股，直到港股市集本年迎来第一波大牛市。

在市集激越脸色下，心通医疗场表里一致看跌气派出现昭着分化，其股价也从1月8日最低的0.63港元，冲破前高拉升至3月7日盘中最高的1.38港元，区间最大涨幅达到119%。其中3月6日今日，其股价就大幅收涨了23.76%。

3月6日盘后，心通医疗发布公告，预期公司2024年取得净耗损约3000万-6000万元，同比减少约87%至94%。此时恰好恒指大盘当日超预期走高收涨3.29%，在事迹助力与指数脸色惯性共振下，心通医疗本有望进一步拉升股价，但成果来看，似乎事与愿违。

当正反馈预报遇上负反馈市集

智通财经APP不雅察到，3月7日早盘，恒指大盘低开高走，心通医疗则小幅低开随后走高，在市集脸色惯性助推下，公司股价涨幅一度达到7.81%。但午后恒指大盘蓦的跳水，一个小时内振幅达1.8%，险些回吐了早盘扫数的涨幅。

从技艺面看，恒指大盘当日午后开盘后络续进取快速拉升，20分钟内便到达24669.62点的区间新高，冲破当日布林线上轨24571.86点“高压线”，发出超买信号。在场内筹码还在加快诀别抛售离场时，1分钟K线露馅，场外资金速即响应，从一致看涨速即转为看跌，分时成交量快速下降。

从日k线来看，恒生指数在2月28日拉出一根大阴线并在次日缩量下降，宣告行情小周期步入脸色冰点。但牛市市集脸色滚动速即，3月4日和3月5日，恒指贯穿缩量收涨，预示着场外资金在历程片刻诀别后，速即转向一致看好，将恒指从脸色冰点快速拉至脸色上升期。

由于此时恒指大盘已在高位，其在大幅回调后颤动上行才稳当市集平常预期，但3月6日，在恒科指数高开行情带动下，全体市集脸色被焚烧，当日成交额高达3771.46亿港元，环比大幅增长45.79%，大幅放大了场内的诀别。

在脸色惯性作用下，3月7日早盘场内诀别延续，成交量络续放大，而此时市集照旧昭着短期过热，涉及布林线上轨的转眼也预示着此轮上行小周期“击饱读传花”游戏的铁心。

人所共知，市集脸色的崩溃存在从末位股向龙头股循序传递的传导性，算作一只公司基本面相对并不塌实的个股，心通医疗拿着一份耗损收窄的盈警，判辨难以抵触通盘市集脸色速即落潮的负反馈效应。

焚烧行情还需“硬实力”

从分时线来看，3月7日恒指大盘的冲高回落在午后开盘的13点20分，但由于超买信号左近，此前场内资金的“畏高”心态已特地昭着。

以心通医疗为例，其股价早盘一度冲高逾7%，涨势却在早盘10点42便如丘而止。此时恒指大盘仍络续上攻，但心通医疗随后的两次冲高王人停步在1.38港元。在第三次冲刺失败后，从分时成交量不错看出后续量能运行逐渐衰减，场外资金进场意愿已昭着松开。

下昼开盘后，在恒指大盘下降的趋势带动下，心通医疗难以稳住涨势，多数场内筹码压价已毕导致公司股价速即跳水，终末尾盘收跌4%。

从全体市集脸色来看，恒指大盘盘内诀别转一致，区间脸色周期则由飞扬转落潮。天然午后3点止跌昭着，但指数仍处高位，因此3月10日出现缩量回调的概率较竖立上升更大。而在市集来回性资金主导下，心通医疗在3月7日尾盘并莫得得到有用复旧，而是加快跳水。在脸色惯性下，其股价下周低开似乎更稳当市集预期。失去市集脸色共振也预示着，心通医疗这次年度事迹预报行情似乎已提前铁心。

当今回及其看，这次心通医疗的年度事迹推崇正反馈其实较为昭着。公告中枢本体是公司当期净耗损同比减少约87%至94%。

况且，其预期耗损减少主如果由于： 经导管主动脉瓣膜植入术居品VitaFlow?及VitaFlow Liberty?和 AnchorMan?左心耳封堵器系统及其诱掖系统在中国的生意化有序鞭策，植入量捏续增长;VitaFlow Liberty?经导管主动脉瓣膜及可回收运输系统于酬报期内取得CE象征，并已在外洋17个国度/地区实现销售，来自外洋的收入较2023年度增长一倍以上。

国内生意化价值捏续已毕、出海收效显赫、降本控费造血预期升迁，也即是说，心通医疗耗损收窄是获利于收入增长拉动与降本控费双向拉动，基本面改善较为昭着。

证明中金研报数据，中国2024年TAVR手术量达到17232台，贯穿两年保管较快增长。而证明国度药监局(NMPA)和各省医保局官网，2024年以来先后有心泰医疗、佰仁医疗、纽脉医疗等多个厂家的TAVR居品获批上市，有河南、北京等多个省份新增对TAVR手术的医保诡秘。

不丢脸到，刻下市集环境下，更多厂家正在投入TAVR市集，有助于术式实行和患者讲授，况且更大界限的医保诡秘有助于贬责恒久困扰TAVR等翻新术式的支付问题。

中金以为，瓣膜头部企业心通医疗-B、沛嘉医疗等，2024年以来均呈现较为昭着的控费减亏趋势。瓣膜行业后续有望保管考究增速，并捏续实现盈利改善。基于对瓣膜增长后劲、后续管线的看好，以及港股医药板块全体回暖，保管心通医疗-B(02160)、沛嘉医疗(09996)“跑赢行业”评级，并初度引入2026年盈利权衡。

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