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　　国投证券发布商量禀报称，看贬责想汽车-W（02015）“买入-A”评级，探讨公司2024-2026年归母净利润永别为80、154、264亿元，对应现时市值PE永别为20、11、6倍。参考可比公司估值，给以25年18xPE，对应6个月遐想价130.57元，折合142.58港元。公司发布公告，12月拜托5.9万辆，同比+16.2%，环比+20.1%；2024全年累计拜托新车50.1万辆，同比+33%。

　　国投证券主要不雅点如下：

　　免息战略拉动拜托革命高，MEGA销量巩固攀升。

　　1）该行以为公司12月拜托量环比回升、创历史新高，主要受到11月29日推出的全系3年0息决策拉动。左证周度数据估算，12月各车型零卖销量永别约为L62.8万台、L71.3万台、L88600台、L97800台；

　　2）MEGA自6月起销量趋势进取，12月拜托量已达到1255台，该行以为其背后原因在于超充站布局日益完善（12月底超充站布局1727个、充电桩9100个，较11月底永别增多592个、3420个），居品口碑逐步积聚以及营销想路调养，后续销量有望抓续冲破。

　　销售渠谈和奇迹集会抓续升级。截止12月底，理想汽车在寰球已有零卖中心502家，售后维修中心及授权钣喷中心478家，较11月末永别增多27家。

　　瞻望：智驾+AI全面发力，纯电系列有望开启居品大周期

　　1）智驾干预第一梯队，加快拥抱AI：左证销量公告，11月30万以上/40万以上车型ADMAX订单占比已永别超越70%/80%，OTA7.0版块车机系统将于1月开启用户推送，高速NOA将升级为端到端时代架构，此外将首发上线AI推理可视化功能，智驾升级下销售结构有望抓续优化；理想AITalk建议公司要成为东谈主工智能企业，同期理想同学从车机走向手机；

　　2）纯电系列塌实布局，有望开启居品大周期：MEGA销量巩固进取，印证其居品力以及料到想路扭转的有用性；基建端加快布局，充电站数目有望在2025Q1末达到2000座；同期纯电新品竞争方式较好、竞品少、公司居品打造力强，有望开启纯电居品大周期。

　　风险领导：行业竞争加重风险、供应链降本不足预期风险、车型上市节拍不足预期等。

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背负剪辑：史丽君 欧洲杯体育