（原标题：茅台ESG：A股大哥当起「新学生」）欧洲杯体育

文 / 九才

4月29日晚，茅台厚爱官宣换帅，张德芹被推选为新任董事长，丁雄军卸任。

2021年8月于今，丁雄军接任董事长已近三年。在节点财经看来，他任期内最有创举性的一件事，即是鼓吹了茅台的ESG（环境、社会拖累和公司治理）。

2021年7月，丁雄军上任前一个月，国际泰斗指数机构MSCI下调了茅台的ESG评级，其时白酒大哥跌落到了最低一档的CCC级，成为环球市值名次前20的公司中，MSCI-ESG评级中最差的一家。看成A股市值最大的上市公司，在其时，茅台的这个收货属实有点烦闷。

随后，茅台发布了史上首份ESG回报。

不久前的4月3日，茅台发布《2023年环境、社会及治理（ESG）回报》，亦然丁雄军主政下的茅台第三份ESG回报，发展气象已得到彰着改善。

连年来，ESG依然成为一个热点词汇，ESG的强制深切时期也已到来。那么，丁雄军主政3年中，茅台在ESG方面得回了哪些越过？又还有哪些问题呢？咱们不错先从白酒行业的ESG评价开动分析。

01 ESG评级，为什么必须作念？

当今，在强制深切可捏续发展回报名单中的酒企一共有11家，分辩是贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、水井坊、今世缘、口子窖、青岛啤酒和重庆啤酒等。

其实，在强制深切条件发布前，依然有好多企业发布了与ESG关连的回报。以茅台来说，自2009年开动就依然通顺多年发布社会拖累回报。然而，问题在于回报中的议题偏重国内的乡村振兴、产业扶贫、公益捐赠等，更像是“好东谈主功德故事集”，并非国际ESG评级的得分点。

这是茅台被评低分的原因之一，而大多数的中国酒企评分齐不高，渊博低于国际同业。以MSCI ESG评级为例，边界本年2月28日，国内白酒企业评级均在B及B以下，有5家为最低的CCC级。

从投资价值的角度来看，在ESG投资的叙事中，香烟、乙醇等行业自己也具有一定的争议性。部分国外投资机构，比如好意思国最大的纯ESG共同基金公司Parnassus，其ESG投资过程第一步即是建立边界性清单，凭证收入敞口剔除香烟、乙醇公司。

ESG对企业投资价值的影响，将来将会越来越大。

此外，节点财经不雅察发现，酒水行业看成资源密集型产业，从作物扶植到出产销售，产业链波及到国民经济的多个方面，是闭幕农民增收、科罚作事、孝顺税收的伏击来源。

是以，从社会意念念的角度来说，ESG照应关于中国酒企也颠倒伏击。同期，关于企业来说，ESG也能反应出企业的ESG照应水平的滥觞。

关于白酒行业，公众的渊博印象是盈利身手强，是财大气粗的征税大户。跟着ESG理念在全社会的膨胀，社会公众也会对酒企产生更大的期待和条件。

看成国内酒企大哥，茅台在ESG方面的发挥，不仅关系到茅台看成酒企的品牌形象，况兼，看成上市公司，ESG绩效也关系到企业中长久价值的擢升。

对ESG，茅台必须支棱起来。

02 A股大哥亦然“新学生”

从茅台百年的品牌发展史来说，三年的ESG回报发布周期显得太短了。

正如本文起原所说，2021年时，MSCI给茅台评分不高。诚然国表里ESG步伐有所相反，但有些问题如实值得茅台正视。比如在G（公司治理）维度，茅台的企业治理结构被打了低分；在E（环境）维度，酒业需要重心深切的碳排放、包装材料和水资源照应议题，茅台在之前的社会拖累回报中唯有寥寥数语，信息不全。

而在节点财经看来，茅台看成酒企和A股的领头羊，直到2021年齐莫得一份有利的ESG回报，步子上是慢了点。

被左迁之后的第二年，2022年3月，茅台发布了首份ESG回报，深切我方在2021年的ESG情况。然而，“新学生”茅台的发挥存些差强东谈主意。

在篇幅上，首份回报全文唯有40多页，况兼中间穿插渊博的大幅相片，看上去更像是一册图册集。看成茅台这种咖位的上市酒企，ESG涵盖的渊博议题并莫得充分评释，信息质地不高。比如水资源照应，茅台只用了半页篇幅，发挥的内容较为蒙胧，并莫得深切执行用水量之类的数据。

到了2023年4月4日，茅台在第二份ESG回报中，初度公布了用水量。

回报中的数据涌现，茅台的水资源破钞强度为0.70吨/万元营收，按茅台2022年总营收1241亿元计较，其以前共破钞水资源868.7万吨。而其同期基酒产量9.19万吨，也即是说，每吨茅台酒的耗水量约为94.52吨。

无论是按现行国标，照旧新的正在征求倡导中的更高步伐国标，茅台所公布的耗水量齐显得有点多。

然而，节点财经以为，勇于公布即是一种越过。

其实，就在茅台首份ESG回报发布后不久，2022年8月，MSCI就上调了茅台的ESG评级到B级。况兼，跟着本年第三份ESG回报的发布，节点财经发现，茅台在ESG照应上，依然找到了我方气象。

03 将来，捏续越过更伏击

从4月3日茅台发布的第三份ESG回报来看，其ESG照应依然有了本质性越过。

先从举座不雅感上来说，新回报臆想110多页，内容上插入了渊博的图表瞎想，结构化地呈现，显然直不雅。另外，从信息传递的角度来看，节点财经以为，新回报中的数据量更大，彰着嗅觉到回报在增强数据意志，在一些要道议题上，齐稀有据缓助和基准比对。

比如，回报中茅台针对景色关连主见与生效，将2024年的主见与2020年进行了对比，而对2023年温室气体排放量的数据，深切的也较为雅致。

比拟此前的两份ESG回报，能够看出茅台在悉力擢升我方的ESG照应水平。从本来社会拖累回报的“好东谈主功德故事集”向果然的塌实作念事的立场转化，ESG意志彰着得到了加强。

新回报中的一大亮点，是茅台有利建树的“本质性议题识别”章节，居品安全与质地、贸易谈德与反腐败、公司治理、保护天然生态、水资源照应等这些议题，齐被放在了过程前线。

在组织结构上，茅台还成立了ESG鼓吹委员会，由总司理担任主任委员，下设环境、社会、治理三个分委会，分辩设有多个专项使命小组，负责ESG事务的落地履行。

关于ESG，外界曾有吐槽：“ESG是个筐，什么齐能往里装”。

从有运筹帷幄到照应，再到履行，茅台建立了一个三级ESG治理架构，在一定进程上结巴了ESG恍惚、暧昧的槽点，在组织结构上保证了一个ESG议题从诞生到落地的全过程。节点财经以为，这是国内酒企在ESG照应体系方面的一次改造，将来有望供系数这个词行业参考模仿。

总的来说，茅台诚然比拟国际同业，在ESG方面起步稍晚，但好在依然启动追逐的脚步，且得回了彰着的越过。天然，ESG是一条漫长的谈路，需要具备长久主义的信念和不休的抨击完善。

三年太短欧洲杯体育，对茅台来说，捏续越过梗概更伏击。张德芹接任后将怎样推动ESG，咱们拭目而待。